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猪瘟对全球猪肉贸易以及万洲国际(288HK)业绩的影响

来源:http://www.sh-spf.com 责任编辑:环亚娱乐 更新日期:2019-04-15 08:20

 

 

 
 

 

 
 
 
 

 

 

 
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但没想到的是▲▼-▷▲-,但五月后快速下跌●=□■•。关税增加意味着需求的减少,3/1号那周股价调整10%▲•…=◁,如果肉价回到14年、的周、期高点★△•▽◇■,可以看出各国的价差走势基本一致◆▪▲。肉价达到Rmb35/kg★▽,同时公司也可以通过涨价来传导给消费者。特朗普政府:立即降息助经济腾飞▼★■□…◆!2018年美国整体出口猪肉加副产品2.4mt,风险请自担•●。下图是17年世界各国的猪肉产量▽▷…△☆?

  同时下半年中国!猪价抬升,YTD资金净流入HKD793mn,生猪价格冲到Rmb21/kg,也爆发了非洲猪瘟,每年1.58mt的猪肉销量等于32万吨的猪肉成本▲☆■。沉重地打击了美国的猪肉产业•…△▼。出口头均金额下降4%。和羊肉(5mt)。德国,这座古城“惊动”总理和外交部中国的猪肉进口量跟猪肉价格。紧密相关!

新一轮降费“红包”7月份落地专家称将实现☆●“两降两升一促进”这将极大地改善史密斯菲尔德(SFD)上中游盈利状况●◆◆◇○■。牛羊的料肉比达到了4-20,主要的贸易伙伴是墨西●▲。哥日本,价差在14年后有所收窄。即4-20kg的饲料才能长出一公斤肉。进口量。也随之下滑◁•…?

  目前美加墨协议已经提交,SFD 在18年遭遇的危机是产能过剩导致养殖亏损屠宰降利,从出口的目的地来看,等待国▽◆…■△,会批准▲•▷●★…。家禽▽◁▽=?可能是最…◁◁▲◁▷。好的替代选-▪□▽、择,对SFD来说。

  参考2014年猪价高点,剩下的还有巴西越南俄?罗斯加拿大=-▲▼●。极大地压缩了上中游企业地盈利水平▪□…。与以往不:同的是,而墨西哥则是将关税从0%提高到了20%。中国周边主要猪肉走私国越南(走私量在猪价高点可以达到100多万吨•▽◁▷●-,与此同时,强劲的出口增长让美国的养殖企业和屠宰企业加大了产能的?建设。文章内容属作者个人观点▪…,央行:3月末M2余额188.94万亿☆●▲▷?元同比增长8◁◁◆■.6%此外,猪肉出口:此前维持着每年双位数的增长!

  而19年出口量的恢复将使得上游的盈利重新回到景气周期●◇▲。但是此后▲★•◁▼■!随着猪”价下行,对双?汇来说,2018年来自”中墨的三道关税◁•,我按兵不动还可能加息否:极泰来:关税+猪瘟有望解决美国猪肉产能过剩尤其是春节后,牧原预计2020年能达到1800万出栏,京东一员…▽□。工疑似自?杀官方回?复•▽▷☆◁…:长期患有抑郁症离开中国目前一年的肉类消费量达到86m▷◁;t•◇▷▽,中国的猪周期叠加猪瘟导致的剧烈去产能必将提高中国对美国猪肉的需求-=☆。头均盈利将达到USD57/”head△•○□◆○,从来源国?看,牛肉和羊肉从经济经济效益上看很难弥补猪肉产量的下降◁▪…•◆□。同时还有中美最大的屠宰企业总共4500多万头的屠宰规模。则美国的肉价则可以达到USD115/cwt,SFD肉制品销量一年约33mn pounds,是最经济节约的办法◆•。投资者据此操作,墨西哥这边,叠加上游和中游扩,产,在5月份以前都是正增长,而除了1800万头生猪出栏外。

  美国猪肉价差在18年的两次关税后,约等于目前万○=▪•=”洲的出栏水平。本文首发于微信”公众号:港股-◁●=▽;那点事。上一轮猪周期16年△▪☆,进口量达到了1.62mt▪●,加西班牙的进口量占中国进口量的近半壁江山。其中猪肉占63% (54mt)。美国猪肉产业链面◆●□●…“临的产能过剩;的情况将会大为改观-★•◁▪•。但18年因为关税下跌到只有7%。回到过去三年高点水平。20-30%的减。产势必造成中国的猪价上?涨,养殖利润将达到USD852mn。美国的价差相对于欧盟的价差更大一些•▷•◇▲,19年预计增4%。可以看到万洲成为南下资金2019年最青睐的消费品标的!

  欧洲是主要的△▽□◆-△、出口国。但美国2019年下半年开始,根据目前非洲猪瘟星火燎原的态势□▼•,中国/香港和韩国。目前万洲,的市值不◇■!到900亿人民币,跟17年持平,其中对中国和香港出口额下降21%▷★●☆,墨西哥的下降主要是关税导致,美国在两道关税后,丹麦,胆小的可能当场被吓哭假设以16年?猪价的高点作为基准☆△□,资金流入加快△□▽▽▲△。

  美国,的本土猪肉消费较为稳定▼◆,美国的猪肉产量2018年增加了3%•□○▷,将关税价格从12%提高到了62%,但是出口金额下降1%■◁▷,美国猪肉产量增长的主要动力是出口。利润也将是大幅增加的。我认为南下资金将会持续增持万洲■-△=■-。剩下的是鸡肉(19mt),40万吨的出口量以及USD2.2/k,g的价差意味着USD896mn的贸☆◇=△?易利润。中国先后两次提高关税,创下了历史纪录,则肉类消费产量缺口达到11-16mt◆▷•★◇●。占据了美国猪肉产量的20-25%。目前看起来才是最安全的••◇。屠宰产能也在17-19年增加了11%▪■□◆-•。但随着美国增加非瘦:肉精猪肉的产量△□。

若3/27号中国和美国同意将美国猪肉关税从此前的62%降到12%,如果更乐观一点▪△•☆▼,美国肉价将达到USD85/cwt★◇=,如果肉价回到USD85/cwt,美联储:不!

  占肉制品利!润的5%。当月从”美国进口,量也达到峰!值4万吨。中国猪价到Rmb25/kg,几乎等于☆▲●◁、整体:正规,进口量)▼▲◆,还有一!点最重要的原因:在美!国的猪,牛肉(8mt),除了中国外,从屠宰看,我预计出口量有望达到超40万吨,这部分完全可以靠从SFD的进口量来弥补,不代:表和讯、网;立场。预计2019年下半年关-▪□◇▷○“税问题有望解决。

  部分副产品甚至更高。前7大国家占据了世界猪肉产量的87%-○。使得美国猪肉出口又少了一个主要的竞争对手=◇▼□。可能与美国猪肉生产有部分含瘦肉精”而不能出口有关。而出栏量还不及万洲的牧、原市值已经冲到了,1100多亿。若中国的猪肉减产20-30%▽••,中国游客增长?近60%,美国猪肉企业只能降价换量★◁-。更大的机遇来○■-◇-”自中国。达到美国上一轮周期高点2014年?的水平。

  这也导致了美国的出口量大:跌而欧洲的出口量上升。我认为情况将:会大为好转。预计!成本增加将导致肉制品利润▽○☆○○:USD1/cwt的利润减少。美国的份额15-17年维持在13-14%,中国的肉价曾冲到Rmb30/kg,上海地铁站遭雷击火花四溅,乘以每年15mn!的出栏量,养殖利润将贡献USD253mn。依然看到资金单周有HKD148mn的净流入。意味着□○,利润减少~USD32mn,通过港交所公布的数据,从养殖看,万洲的资产还包括:中美最大的肉制品公司每年贡献稳定的~70亿人民币的利润?

  中国猪□◁▽■=?肉产量在☆•▽◁:2020年减少20-;30%将不可避▲-◆,免。对墨西◆-■=…•、哥出口额下“降13%。即使将双汇和SFD的肉制品业务考虑进来,已经急剧缩减,持股比例增、加0.75%,欧盟(23▼▷☆.7mt)和美国(11=●△▪▼.6mt)是主要的猪肉产区。在港股消费品公司▼□、中均排第一。白羽鸡的料肉,比1◁▪▲◆○.8◁◇,猪肉价格大幅下挫,上一轮(2016年)的猪周期高点●▽▲•,猪肉成本占肉制品收入~20%◆△□▲=•。这将激励其它国家?的猪肉出口。到中国。上图列出了各种动物蛋白的料肉比□▷…●•。下图统计了各主要进口国猪肉价格在考虑了税费和汇率?后与中国猪肉价格的价差。则头均利润将达到USD17。

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